短期偿债面临缺口 金茂再出招配股融资
发布时间:2021-06-20  

  中化香港(集团)有限公司拟以每股5.70港元认购3.4945亿股新股,占经配售及认购事项扩大后公司已发行股本约2.74%。

  “配售将让公司有机会进一步筹集资金,同时扩大公司的股东及资本基础。”金茂表示,配售所得款项约34.16亿港元,配售与认购所得款项约54.25亿港元,将被用作竞投土地、偿还债项及一般营运资金。

  这不是金茂首次配股。距此不到一年前,金茂便通过配售及认购方式筹资约8.14亿港元,资金已被用作派付2018年年度股息。香港最快开奖现场。当下,房企融资环境已有所好转,金茂为何承受股价压力再次祭出配股大招?

  实际上,配股融资成本低,可增厚股东权益并有助于降低负债比率,是上市房企热衷的融资方式。作为已进入千亿梯队的地产央企,金茂近年来在低融资成本加持下高速扩张,但并非没有成长的烦恼。

  截至2019年末,金茂净负债率为74%,处于行业较低水平,但在手现金和现金等价物171.95亿元,一年内需偿还债务266.63亿元,短期偿债压力较大。

  金茂表示,公司大部分年内到期的借款均可获续期,预计有足够资金来源以应付资金需要。不过就在一个月前,金茂刚宣布将金茂酒店私有化,以4.8港元/股的价格对后者进行要约收购,所需现金约31.91亿港元。

  上市六年,金茂酒店一直流动性欠佳,难以从股票市场筹措资金,新冠肺炎疫情爆发后,酒店经营及股价更是双双承压。此时私有化,金茂可以较低估值收购子公司,同时利用金茂酒店的资产为其提供更多融资选择。

  因金茂计划使用内部现金和债务为私有化提供资金,评级机构标普认为,31.9亿港元不会对金茂现有债务产生重大影响,但可能会暂时耗尽该集团的现金。

  此前3月27日,标普已将金茂的展望从“稳定”调整为“负面”,同时确认该公司“BBB-”发行人信用评级。标普认为,未来12个月内,金茂的收入增长和利润率恢复可能会低于其预期。

  过去几年,金茂在拿地和销售上齐齐发力,并于去年实现1608亿销售额,进入TOP20阵营。但公司盈利能力却没有同步提高,2019年金茂毛利127.65亿元,同比下滑12%,今期必中一码一肖,毛利率也较上年同期下滑9个百分点。

  “毛利下滑主要是2016~2017年调控周期内土地价格较高导致的。”金茂管理层解释称。数据显示,2017年金茂平均拿地价格约10832元/平方米,早年高价拿下的部分地块,如今已进入结算期。

  更重要的是,金茂热衷于利用合作撬动规模。截至2019年末,金茂的少数股东权益高达464.86亿元,已超过归母权益393.72亿元,若按管理层透露的销售权益比超过50%计算,该公司去年权益销售额未过千亿元。

  标普认为,金茂在过去两年迅速扩大规模,但未合并合资项目贡献量占其增量销售的大部分,从而扩大了合同销售增长与收入之间的差距,合资企业的表外债务也将对金茂的并表杠杆率构成压力。

  意识到这点,金茂正逐步提升拿地权益比例,今年前四月新增土储468万平方米,按面积算权益比例约67%。其中,城市运营项目建面占比46%,平均楼面价约5098元/平方米,权益比例97%。

  与此同时,金茂继续在销售端发力,今年前六月累计签约销售金额约1028.7亿元,累计签约销售面积约547.8万平方米,分别同比增长31.12%及53.06%,增速位居行业前列。

  光大证券认为,金茂今年销售目标2000亿元,对应同比增速24%,考虑到全年计划可售资源超过3100亿元,大概率可超额完成全年目标。但因前期高地价、低权益项目入账,预计盈利水平仍将阶段性承压。